Réalisation CiiB

HDG Énergie : un pionnier du solaire au Hors Cote de Lille

CiiB accompagne l’introduction en Bourse d’un groupe industriel spécialisé dans le solaire thermique et le traitement de l’air

Entreprise accompagnée HDG Énergie

1986 Introductions en Bourse Levées de fonds Marchés & liquidité

Industrie Technologies

CiiB accompagne en novembre 1986 l’introduction de HDG Énergie au Hors Cote de Lille. Le groupe industriel détenait alors 60 % du marché français des capteurs solaires et développait également des équipements de traitement de l’air.

L’opération

Contexte et opération

Créée en 1979 par trois ingénieurs des Arts et Métiers, HDG Énergie développe des technologies liées aux économies d’énergie, au solaire thermique et au traitement de l’air.

L’entreprise dépose dès 1977 des brevets internationaux concernant notamment les tuiles et les ardoises solaires. Elle développe également le système Héliopac, associant des capteurs solaires à une pompe à chaleur.

Au milieu des années 1980, HDG Énergie renforce son activité par plusieurs rapprochements industriels. Le groupe prend pied dans le traitement de l’air avec le rachat de Chaumeca International en 1984, puis de Gohin-Poulenc en 1986. Il participe également à la création de Solaire de France avec Solefil et Sudinox.

En 1986, HDG Énergie revendique environ 60 % du marché français des capteurs solaires. Son activité est déjà tournée vers l’international, principalement en Afrique et dans les pays méditerranéens.

Avec l’accompagnement de CiiB, les actions HDG Énergie sont inscrites au Hors Cote de la Bourse de Lille le 25 novembre 1986. Environ 20 % du capital, soit 25 000 à 27 000 actions, sont proposés au public au cours indicatif de 185 francs. Les premières cotations interviennent le 28 novembre.

Cette ouverture du capital doit permettre au groupe de renforcer sa visibilité, d’accompagner son développement international et de poursuivre ses investissements industriels et technologiques.

Accompagnement CiiB

Notre intervention et ses résultats

Rôle de CiiB

CiiB a accompagné HDG Énergie dans la préparation et la réalisation de son inscription au Hors Cote de la Bourse de Lille en novembre 1986.

L’opération a permis de mettre environ 20 % du capital à la disposition du public et d’ouvrir le marché des actions de cette PME industrielle spécialisée dans les économies d’énergie, le solaire thermique et le traitement de l’air.

L’intervention de CiiB portait sur l’organisation de l’accès au marché, la présentation de l’entreprise aux investisseurs et la mise en place d’une première liquidité pour ses actionnaires.

Cette introduction illustre la volonté de CiiB de permettre à des PME technologiques régionales d’accéder directement au marché financier afin d’accroître leur visibilité et d’accompagner leur développement.

Résultat pour l’entreprise

Après son introduction au Hors Cote de Lille en novembre 1986, HDG Énergie publie, en février 1987, un communiqué annonçant un très bon début d’année, un chiffre d’affaires de 82 millions de francs et un bénéfice net consolidé de 2,3 millions de francs pour 1986. Le communiqué prévoit pour 1987 un chiffre d’affaires de 100 millions de francs et un résultat net de 4,1 millions.

Ces perspectives favorables ne se sont toutefois pas confirmées. Selon un article publié ultérieurement par Le Monde, l’entreprise traversait déjà une importante crise de trésorerie et ses résultats de 1986 étaient en réalité déficitaires. HDG Énergie a finalement déposé son bilan le 10 mars 1988.

Les opérations réalisées sur le titre après la diffusion du communiqué ont fait l’objet d’une enquête de la Commission des opérations de bourse. Le dossier a été transmis à la justice et treize personnes ont été inculpées dans le cadre d’une enquête portant sur de possibles délits d’initiés. Les sources consultées ne permettent cependant pas d’établir ici l’issue judiciaire définitive de ces inculpations ; il convient donc de ne pas parler de condamnations.

HDG Énergie constitue ainsi une réalisation historique à présenter avec recul : l’introduction de 1986 avait permis l’accès au marché d’une entreprise innovante et pionnière du solaire thermique, mais elle n’a pas empêché les difficultés financières apparues peu après.

Cette histoire rappelle également que l’accès à la Bourse ne garantit pas la réussite ultérieure d’une entreprise et que la qualité, la sincérité et l’actualisation régulière de l’information financière sont indispensables à la protection des actionnaires.

Mémoire de l’opération

Sources et archives

Documents, publications et archives permettant de retracer l’opération et son contexte historique.

Article sur l’introduction de HDG Énergie, spécialiste du solaire thermique, au Hors Cote de Lille en 1986 — Article de La Tribune de l’Économie du 19 novembre 1986 annonçant l’introduction de HDG Énergie au Hors Cote de Lille

press 19/11/1986

La Tribune de l’Economie

HDG Energie, le solaire au Hors-Cote

Transcription

HDG ÉNERGIE, LE SOLAIRE AU HORS-COTE

Les récents déboires rencontrés sur le marché des énergies renouvelables n’ont pas pénalisé toutes les entreprises qui s’étaient lancées dans cette activité vers la fin des années 70. Grâce aux regroupements opérés ces dernières années, la société HDG Énergie y occupe aujourd’hui une place prépondérante, confortée par un élargissement de son champ de compétence au traitement de l’air et de son rayon d’action à l’étranger. C’est d’ailleurs dans le but d’amplifier son expansion internationale que cette affaire vient maintenant solliciter les suffrages du public sur le marché hors-cote.

Initialement prévue pour le 20 novembre, l’inscription des actions HDG Énergie sera finalement réalisée le 25 novembre à la Bourse de Lille. Après affichage de trois indications réglementaires successives à 185 F, les premières cotations débuteront le 28 novembre.

Environ 20 % du capital, soit 25 000 à 27 000 titres, devraient être mis à la disposition du public. Créée en 1979 par trois ingénieurs des Arts et Métiers qui avaient déposé dès 1977 des brevets internationaux concernant les tuiles et les ardoises solaires, la société HDG Énergie détient aujourd’hui 60 % du marché français des capteurs.

Cette position a été acquise à la suite de la création en 1985 de la filiale Solaire de France en association avec Solefil (groupe Européenne de Propulsion) et Sudinox (groupe Rosières) à l’initiative de l’Agence française pour la maîtrise de l’énergie. Parallèlement, le groupe HDG Énergie a pris pied dans le domaine du traitement de l’air avec le rachat en 1984 de Chaumeca International puis en 1986 de Gohin-Poulenc.

Des positions ont été aussi acquises sur les marchés internationaux, essentiellement dans les pays africains et méditerranéens. Actuellement, l’étranger draine 20 % de l’activité du groupe, taux qui devrait rapidement dépasser les 50 %.

L’an dernier, le groupe HDG Énergie a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 51,34 millions de francs. Le bilan s’est soldé par un résultat net (hors intérêts minoritaires) déficitaire de 367 531 F compte tenu de l’amortissement rapide des frais nécessaires au développement du système « Héliopac » qui combine capteurs solaires et pompes à chaleur. Cette année, le chiffre d’affaires devrait tourner autour de 85 millions de francs débouchant sur un profit de l’ordre de 2,3 millions de francs, soit près de 17 F par action étant entendu que le groupe dispose encore de certaines exonérations fiscales.

La poursuite du développement international, l’effort de recherche qui draine, bon an mal an, 11 à 12 % du chiffre d’affaires et les gains de productivité attendus du regroupement des activités industrielles sur le site de Quesnoy-sur-Deûle, racheté à Générale Biscuit, devraient conduire en 1987 à un bénéfice supérieur à 4 millions de francs, soit 30 F environ par action pour un chiffre d’affaires espéré d’une centaine de millions de francs.

Philippe GUILLAUME

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