GACHOT et SYSTRAN : du redressement industriel à l’intelligence artificielle

LE FIGARO - Mardi 21 janvier 1986

Gachot a gagné

Sauvée par la cotation au hors-cote et les souscriptions du public, la société cherche la consécration : l’introduction au second marché.

Entre autres avantages, la Bourse offre aux entreprises la possibilité d’accroître leurs fonds propres dans de bonnes conditions. Mais, en principe, il faut être en bonne santé pour lever des capitaux sur le marché financier. Rompant avec les habitudes, Gachot S.A. a tenté et réussi une expérience inédite qui ouvre de nouveaux horizons aux sociétés en difficulté.
Cette P.M.E., troisième en France dans le secteur des robinets industriels, avait déposé son bilan en juillet 1975 et obtenu un concordat en 1979. Quatre ans plus tard, elle ne pouvait plus faire face à ses échéances. Elle risquait alors de disparaître pour des raisons essentiellement conjoncturelles après une période de forte croissance et malgré son avance technique et ses implantations commerciales.
Avec le concours du Centre d’informations et d’introductions boursières (C.I.I.B.), le groupe familial Gachot fit inscrire le titre au hors cote dans le dessein de vendre des actions et de rembourser les créanciers qui eux (à 97 %) ne voulaient pas d’actions en échange de leur dû.
L’action Gachot a donc été introduite au hors cote le 31 juillet 1984 à 105 F pour une valeur nominale de 100 F. Elle a monté la même année jusqu’à 146 F pour évoluer en 1985 entre 142 et 184 F et s’élever à 232 F au début de 1986. Plusieurs augmentations de capital en numéraire ont été réalisées depuis la première cotation, permettant de placer en tout dans le public (ventes et souscriptions) près de 170 000 actions, soit 47 % du capital. La situation nette est passée de 26,4 millions à 49,7 millions, les dettes à long terme ont été ramenées de 57 à 3 millions. Le concordat a pris fin deux ans avant l’échéance.
L’exercice 1985 se soldera par un bénéfice d’exploitation de 12 millions contre 8 millions en 1984. Les estimations pour 1986 portent sur 15 millions. L’incidence fiscale sera modifiée par le retour à une situation normale, ce qui ne permet pas de préciser actuellement ce que sera le bénéfice net.
Gachot base ses évaluations sur la robinetterie qui restera son activité de base. Mais de grands espoirs reposent sur la diversification dans les traducteurs automatiques Systran pour laquelle de gros investissements ont été réalisés. Le marché potentiel de ces systèmes est de l’ordre de 2 milliards de F par an en Europe et de plus de 15 milliards dans le monde. Le groupe bénéficie de l’appui et de la coopération des Communautés européennes et a déjà l’exclusivité pour l’arabe, la sixième langue parlée dans le monde. Systran est maintenant accessible en France par minitel.
Sauvée par la Bourse, Gachot va demander cette année son introduction au second marché, une sorte de consécration.

Luc DEMEULENAERE.

Cote Desfossés — Jeudi 19 mars 1992

Systran : un pari qui n’est pas gagné

• C’est sur les investisseurs du marché hors cote que le groupe Systran compte pour accélérer son développement. La filiale de Gachot, spécialisée dans le développement du système de traduction automatique « Systran » (accessible par minitel ou par le biais d’un PC), est entrée en bourse le 14 février ; elle a offert à cette occasion 450.000 titres (sur un total de 9 millions d’actions de nominal 50 F). Auparavant, en juillet 1989, rappelons qu’un apport partiel d’actif de Gachot SA à Systran a eu lieu, renforçant considérablement les fonds propres de Systran et allégeant celui de Gachot (le débarrassant d’une filiale encore déficitaire).
N’ayant trouvé aucune société de bourse acceptant de cautionner son introduction, Systran a intégré seule le marché hors cote, avec l’aide du CIIB. Même si le système commercialisé par la filiale de Gachot est extrêmement prometteur, effectuant une traduction automatique et utilisant des centaines de milliers d’instructions, son développement est très coûteux et même aléatoire. Les comptes de la société sont là pour en témoigner. En 1990, Systran était en perte de 12,1 MF, pour un chiffre d’affaires de 9,5 MF (dont 10,5 MF consacrés à la recherche et au développement). En 1991, le déficit net s’élevait à 8 MF (après 12,5 MF de frais de recherche), pour des facturations de 12,3 MF. Cette année, l’objectif est on ne peut plus ambitieux (réaliste ?) : quelque 54,5 MF de chiffre d’affaires et un bénéfice net de 11,3 MF (sans impôt). En fait, dans ces prévisions est intégrée la première tranche d’une éventuelle commande de plus de 60 MF que la société pourrait remporter dans un pays arabe. Cette tranche en question représenterait quelque 38 MF. Mais rien n’est signé et, si le contrat n’aboutit pas, Systran risquerait de se retrouver en perte en 1992.
Systran est un pari, ses dirigeants le reconnaissent. Toutefois, ils misent sur le potentiel du marché de la traduction automatique. Ce dernier est actuellement évalué à 10 milliards de F en Europe, à 60 milliards de F au niveau mondial. Aux États-Unis, où deux filiales sont implantées, ce marché est estimé à 20 millions de USD. Parmi les premiers utilisateurs de Systran, on trouve d’ailleurs le groupe Xerox et l’US Air Force.
Actuellement, le titre Systran cote 26,60 F, capitalisant vingt-deux fois les estimations de profit de 1992.
V.P.